區塊鏈賦能下供應鏈金融模式創新研究

　　[摘要]區塊鏈技術賦能下,供應鏈金融將為核心企業提供更加靈活的金融服務,并利用核心企業管理上下游企業,將單個參與者不可控風險,轉變成供應鏈整體風險可控的過程,進而實現供應鏈總體利益最大化目標。可通過創建區塊鏈供應鏈金融生態體系、通過信用機制引導等,加快供應鏈金融模式發展。

　　王榮， 管理現代化 發表時間：2021-09-24

　　[關鍵詞]供應鏈;區塊鏈;科技賦能;模式創新

　　一、引 言

　　隨著金融科技的快速發展,金融業態模式與金融運行方式發生了極大創新改變,并孕育出了新的金融發展體系。金融科技底層技術眾多,包括大數據、云計算、區塊鏈、人工智能及物聯網技術等。在眾多的技術之中,區塊鏈技術應用最受到關注,其內在特征更加符合金融創新發展需求。第一,區塊鏈技術具有去中心化特征,分布式存儲和計算不依賴于中心化服務管理器,鏈上各節點都有全網的共識分配的權力和義務,任何一個節點遭受攻擊都不會影響整個區塊鏈系統正常運營[1];第二,區塊鏈技術具有去信任特征, 節點之間無須建立信任機制,整個網絡運營公開透明,在系統的規則之內,節點之間 無 法 形 成 欺 騙;第三,區塊鏈技術具有開放性特征,除了交易的信息加密外,其它鏈上數據都可以公開,并通過 API查詢數據或開發新應用[2];第四,區塊鏈技術具有不可篡改性特征,在不掌握51%節點的情況下,單個節點無法對系統數據進行修改或刪除,安全性較高[3]。綜上所述,區塊鏈技術特征最為符合金融創新發展需求,“區塊鏈+金融”創新發展模式將成為中國經濟和金融高質量發展的“創新風口”,重塑互聯網經濟格局[4]。

　　二、區塊鏈技術與供應鏈金融耦合性分析

　　(一)供應鏈金融發展困境與阻礙

　　供應鏈金融是圍繞核心企業進行金融融資模式, 其邏輯是利用核心企業管理上下游企業,使其發揮各自相對優勢,將單個參與者不可控風險,轉變成供應鏈整體風險可控的過程,進而實現供應鏈總體利益最大化目標。因此,供應鏈金融運行的核心仍是信用及其相關的利益分配機制。供應鏈金融市場前景發展廣闊,但其發展仍受到國家政策與自身業務模式特征的約束。一方面體現在國家對金融的監督與監管力度不斷增強,金融風險防范成為了金融科技創新的基本紅線與底線[5]。另一方面,表現為供應鏈金融上下游融資業務內生矛盾不斷顯現,尤其是融資業務中的自償性保障問題,二者共同約束了供應鏈金融發展空間。

　　從供應鏈金融自身內部矛盾來看,上游企業主要面臨應收賬款可能不存在、應收賬款回收不足額,以及應收賬款回收時間違約等問題。具體而言:第一, 商業銀行對核心企業的自治審查全部來源于核心企業,相關的合同和票據的真偽性難以判斷。若核心企業偽造相關應收賬款,則極易出現金融風險問題;第二,在貿易買賣的背景下,收貨人會在貨物完全合規的情況下付款。但若有不合格產品時,買方會退貨并減少其貨款,此時應收賬款將不足額,其違約風險變大;第三,隨著供應鏈的延長,相關資金的流通路徑會有所增加。因此,會存在應收賬 款 回 收 時 間 違 約 問題,同樣會導致金融風險[6]。而對于下游企業而言, 主要面臨商品價值判斷以及變現能力。其中,商品價值判斷是資金放貸的重要參考,若企業對商品進行高價值申報,而資方又無法判斷,則極易產生壞賬風險。同時,商品變現需要時間,若商品變現時間較長或變現金額不足與彌補融資額度,同樣會產生金融風險。

　　(二)區 塊 鏈 技 術 與 供 應 鏈 金 融 業 務 的 耦 合 性分析

　　無論是監管環境的改變,還是供應鏈金融上下游發展困境,其根本原因在于信息的可獲得性,以及相關信息的真實性問題。尤其是隨著供應鏈金融的不斷延伸,使其信息以及信用在傳遞過程中可能造成 “失真”,進而影響供應鏈系統內的信息和信用傳遞質量,進而導致金融風險。而區塊鏈技術本身就具有去中心化和去信任等特征優勢,是解決供應鏈金融發展困境的可行方法[7]。具體而言:第一,區塊鏈技術的不可篡改與復制性,保證整個供應鏈金融所提供信息是真實可靠的。在區塊鏈系統內,供應鏈金融的任何交易都會被區塊鏈內每個節點所記載。因此,核心企業無法隨意更改數據,能夠保證企業交易的真實性; 第二,區塊鏈系統內的所有數據都采用非對稱加密形式,數據安全有所保障。區塊鏈系統內的每個節點都會獲得每一筆供應鏈交易數據,但不同數據都采用不同的密鑰進行加密。因此,只有定向的節點可通過密鑰獲得解密后的信息數據,數據安全性得到極大提升;第三,區塊鏈技術具有智能合約功能,使得供應鏈金融的所有交易行為都能嚴格遵守規則,避免人為造成的金融違約問題。在智能合約功能下,供應鏈金融交易規則及相關規定會以代碼形式寫入,只要達到合約要求,區塊鏈系統將自動制定合約內容。因此,智能合約的應用將減少供應鏈金融對信用及承諾的依賴,保證投資人的利益。

　　三、區塊鏈供應鏈金融模式創新

　　在傳統供應鏈金融模式中,無論是“1+N”模式, 還是“1+M+N”模式,都是以商業銀行和核心企業為主導的融資模式。因此,區塊鏈技術賦能下的供應鏈金融也將在此基礎上演變[8]。同時,考慮到隨著互聯網經濟的發展,依靠平臺經濟所形成的融資模式不斷涌現。因此,依托于平臺,通過區塊鏈技術賦能,所形成的供應鏈金融模式也是可行的。

　　(一)區塊鏈技術賦能下的“1+M+N”供應鏈金融模式

　　區塊鏈技術賦能下的“1+M+N”模式的運行機理仍是以商業銀行及核心企業為主導的供應鏈金融模式[9]。其特征是,商業銀行及核心企業利用區塊鏈技術賦能搭建一個具有公共性質屬性的供應鏈區塊鏈系統。此供應鏈區塊鏈的功能是信息傳遞,通過信息傳遞實現商業銀行與核心企業交互,具體商業模式如圖1所示。區塊鏈技術賦能下的“1+M+N”供應鏈模式的主要運作流程與傳統供應鏈金融相似,都是通過核心企業不斷向下級供應商進行交易,直到末端經銷商。二者商業模式的主要區別在于,核心企業主導的供應鏈金融所有數據都存儲在區塊鏈系統中[10]。因此,商業銀行可直接從區塊鏈系統中,通過密鑰獲取相關信息,而不用與核心企業直接接觸,或懷疑相關信息的真偽性。此時,商業銀行可根據區塊鏈系統所提供的數據,對核心企業進行授信,既提升了運營效率,也降低了金融風險。在此商業模式中,區塊鏈技術作用體現為:第一,區塊鏈系統保證供應鏈金融的信息數據真實,其信息流與資金流的變動更為透明,并在時間戳的特征作用下,對特定數據進行實時跟蹤;第二,智能合約的使用可保證不同層級供應鏈之間的債券可以安全拆分流轉,為靠近末端的供應商融資增加了信用背書,利好小微企業;第三,區塊鏈技術的分布式存儲與共識機制可保證資金流正常運轉, 防止資金流斷裂,提升了核心企業的市場競爭力,降低了供應鏈金融的融資難度。

　　(二)區塊鏈技術賦能下的平臺供應鏈金融模式

　　相比于互聯網平臺企業而言,商業銀行與核心企業在相關技術研發和應用存在顯著劣勢[11]。同時,在互聯網經濟時代下,平臺模式具有極強的資源整合與利用能力。因此,基于平臺的區塊鏈供應鏈金融模式參與主體更多,服務模式更為豐富,可有效整合核心企業、上下游企業、資金供需方以及擔保和數據信息服務等資源,進而形成更為完善的供應鏈金融生態圈,具體商業模式如圖2所示。基于平臺的區塊鏈供應鏈金融模式除了具有傳統供應鏈金融的融資服務功能,借助于平臺的開放性特征,還能提供線下資產轉為電子資產、資產融資、資產交易以及資產競價等功能,通過對平臺上的客戶行為記錄與分析,對其進行合理科學的信用評級,利于建立點對點的信任機制,拓展供應鏈金融服務功能與范圍。如圖2所示,互聯網技術平臺利用其技術優勢打造區塊鏈系統,其主要職能并不是對風險進行防控,而是撮合供應鏈金融交易。相比于“1+M +N”模式,平臺供應鏈金融模式更能發揮平臺的技術優勢。風險控制則由商業銀行負責,依據可靠數據與風控模型對潛在金融風險進行分析。核心企業及其供應商作為平臺參與者,將其日常經營數據以智能合約形式在平臺所打造的區塊鏈系統內進行合法性校驗和確權登記。其它參與主體則是拓展和豐富供應鏈金融功能作用,如對資產進行實時監控,或根據供應鏈金融模式創新保險等金融產品等。

　　四、區塊鏈賦能下加快供應鏈金融模式發展建議

　　(一)打造“區塊鏈+”發展戰略,創建區塊鏈供應鏈金融生態體系

　　在當前技術條件下,區塊鏈供應鏈金融將面臨以下問題:PoW 共識算法需要耗費大量算力維持運轉, 對社會資源可能產生浪費問題;智能合約遵循“代碼即法律”規則,若出現漏洞,將造成不可估量風險;非對稱加密算法存在被破解可能性,具有安全風險隱患。對此,要解決以上問題,需要加強政府、企業、高校與科研所等機構之間合作,引導產學研對區塊鏈技術的正確認識,加快推進共識機制、加密算法及智能合約等技術應用創新。同時,鼓勵平臺、商業銀行及核心企業積極參與到區塊鏈技術研發,增強核心主體之間的協同合作。此外,可由政府牽頭打造區塊鏈供應鏈金融產業聯盟,推動區塊鏈供應鏈金融產業標準建立,規范技術發展,加速信息數據互聯互通,構建完善的區塊鏈供應鏈金融生態體系。

　　(二)充分發揮標準化和信用機制引導作用,加強隱私保護

　　區塊鏈本身技術特征能夠緩解供應鏈金融信用傳遞問題。通過密鑰等方式,使得完全沒有了解的節點完成交易[12]。但隨著區塊鏈供應鏈金融服務能力與服務范圍的拓展,更多的金融業務將加入到供應鏈金融模式中。例如,實名資產等業務,就會產生隱私保護與合同驗證之間矛盾,對供應鏈的管理造成了極大挑戰。對此,可通過標準化引導,以提升區塊鏈供應鏈金融模式的信任度與數據隱私安全保護度。建議由央行牽頭,以法確定智能合約等區塊鏈功能建設標準,科學合理搭建區塊鏈應用架構,規范區塊鏈數據管理,保證各節點數據存儲與傳輸安全,切實提升區塊鏈供應鏈金融服務質量。

　　(三)加強監管,構建適用于區塊鏈技術的法制化體系

　　區塊鏈技術雖然具有不可篡改性和運營透明等特性,但區塊鏈技術的去中心化特征,會降低金融監管的針對性和有效性。同時,區塊鏈技術賦能下的供應鏈金融在運營流程、管理機制及交易模式等環節均不同于傳統供應鏈金融,金融法律法規存在不適用性。對此,建議國家相關部門從區塊鏈技術底層核心出發,建立安全規范機制。同時,針對區塊鏈系統不同層級建立信息紕漏制度,使其滿足法律規范要求。為了降低法律規范對金融創新的阻礙,監管機構的監管理念、策略和方法要有戰略前瞻性。例如,細分監管,可針對區塊鏈技術、從業主體和業務分別構建法律監管體系,防止產生系統性風險。此外,關注區塊鏈技術的跨產業和跨領域特性,加強與非金融產業監管部門的協作,構建有效的綜合監管機制,防止因混業經營而產生跨領域風險問題。