本文作者：魯盛潭、彭景頌 單位：廣東工業大學

“營改增”在上海試點已推行了半年，企業稅負的大小直接影響企業的現金流量，而企業持有的現金流量又會影響企業對機器設備、技術開發投資等創投活動，從而影響企業的績效水平。為了分析“營改增”給企業財務、績效等帶來的影響，特別是對國有大中型企業帶來的作用，本文對上海市交通運輸業的上市公司“營改增”前后企業績效作出評價分析。因此，提出以下假設：H0：“營改增”對企業績效有顯著影響。從2012年下半年開始，“營改增”試點范圍逐步擴大到北京市、江蘇省、廣東?。ê钲谑校┑葨|部地區。為了在初試階段能及時發現問題及采取相應的調整措施，在今后的政策推行中得到大力支持，理論來說也是促使績效水平得到提高。因此，提出以下假設：H1：“營改增”與企業績效存在相關關系。

現行的作為衡量績效的指標主要有：凈資產收益率、托賓Q值、每股收益等，本文選取了每股收益（EPS）作為評價公司績效的指標。每股收益是指本年凈收益與年末普通股份總數的比值，是衡量上市公司盈利能力的重要財務指標，反映了普通股的獲利水平，是股東和證券投資機構最關心的財務指標之一。同時為了可以進行公司間的比較，避免因各個企業的每股含金量不一致，使不同企業間每股的可比性受到質疑，本文選取了每股凈資產（NAPS）這一指標作為控制變量，增加其可比性和科學性。建立績效分析模型如下：EPS=β0+β1CHANGE+β2NAPS+ε其中，EPS是每股收益；CHANGE是“營改增”，改革后為1，其余為0；NAPS是每股凈資產。本文樣本數據來源于國泰安研究數據庫及新浪財經數據庫，由于數據的限制，本文選取2011年1月1日至2012年6月30日的交通運輸業的季度財務數據。對于控制樣本的選擇，本文選取了同一行業、同一年度、扣除非經營性損益后的凈利潤規模相近的13個上市公司作為控制樣本，分別就78個樣本量和52個樣本量，根據財務指標數據，應用SPSS18.0統計分析軟件，針對上述假設分析“營改增”對交通運輸業績效的影響程度。

（一）“營改增”對上海市交通運輸業的影響分析。利用上海地區“營改增”前后78個上市公司樣本量數據，基于最小二乘法對公司績效進行多元線性回歸?；貧w結果如表1。表1中，常數項的t的顯著性為0.762>0.05，表示常數項與0沒有顯著性差異，表明常數項不應出現在方程中?！盃I改增”的t的顯著性概率為0.012<0.05，每股凈資產的t的顯著性概率為0.000<0.05，表明“營改增”的系數和每股凈資產的系數與0有顯著性差異，“營改增”與每股凈資產應當作為解釋變量，對每股收益有顯著影響。同時“營改增”的系數為-0.099，表明“營改增”與每股收益存在負相關關系，即“營改增”并沒有對交通運輸業起到良性的作用，反而比原有的稅制增加了企業稅收負擔。

（二）“營改增”后，上海地區與其他地區交通運輸業的績效對比分析。利用上海地區“營改增”后的上市公司樣本數據與其他地區的上市公司樣本數據，共52個樣本量，基于最小二乘法對公司績效進行多元線性回歸，分析“營改增”對企業績效的影響程度和影響方向?；貧w結果如表2。表2中，常數項的t的顯著性為0.121>0.05，表示常數項與0沒有顯著性差異，表明常數項不應出現在方程中?！盃I改增”的t的顯著性概率為0.005<0.05，每股凈資產的t的顯著性概率為0.006<0.05，表明“營改增”的系數和每股凈資產的系數與0有顯著性差異，“營改增”與每股凈資產應當作為解釋變量，對每股收益有顯著影響。同時“營改增”的系數為-0.113，表明“營改增”后上海地區的交通運輸業得到的優惠政策并沒有起到相應的積極作用，使企業的績效得到明顯升高，反而使上海地區的交通運輸業的企業績效較其他地區有明顯的下降。

上述結果表明，“營改增”對上海地區交通運輸上市公司的績效有顯著影響。由于從原來適用營業稅稅率3%改為了適用增值稅稅率11%，從回歸系數的變量可以得出，“營改增”對企業績效的影響程度較每股凈資產的影響程度大，同時與公司績效存在負相關關系，即“營改增”并沒有有效提高企業的經營績效，反倒增加了稅收負擔。此次的“營改增”也必將沿襲以往的稅收體制改革方法，從部分地區試點逐步向全國推行。為此，本文建議“營改增”應適當擴大減稅空間以及適當增加低稅率范圍，同時針對交通運輸業的特點制定相應的進項稅額確定方法等優惠政策，有效應對“營改增”對企業績效的影響，從而為擴大試點范圍及向全國推行打下良好基礎。